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中金公司研报认为，2023年初以来，生猪养殖行业呈现“深亏损、高负债、慢去化”特征。主动去化背景下，企业现金储备仍具韧性是主因，核心逻辑在于企业撬动资本杠杆对冲产业亏损，高猪价期利润留存及饲料等业务反哺。2023下半年，判断猪企现金流消耗或达临界点，产能或加速去化。